原标题：环保行业2022年与2023年一季度业绩综述：业绩承压不及预期，静待复苏机会

　　2022年申万环保板块合计实现营业收入3356.03亿元，同比减少0.68%；实现归母净利润250.01亿元，同比减少11.53%；实现扣非归母净利润171.40亿元，同比减少18.05%。盈利能力方面环保行业整体毛利率为25.69%，同比减少了0.16个百分点；净利率为8.11%，同比减少了0.81个百分点。净资产收益率（ROE）为5.77%，同比减少了1.32个百分点；扣非净资产收益率为3.96%，同比减少了1.29个百分点。

　　2023年第一季度申万环保板块合计实现营业收入725.48亿元，同比增加2.57%；实现归母净利润64.18亿元，同比增加2.22%；实现扣非归母净利润54.51亿元，，同比减少2.84%。各子板块增速不一，其中表现相对较好的有固废治理、环保设备与水务及水治理板块。盈利能力方面仍有待修复，2023年第一季度申万环保板块毛利率为25.69%，同比减少了0.16个百分点；净利率为8.11%，同比减少了0.81个百分点。净资产收益率（ROE）为5.77%，同比减少了1.32个百分点；扣非净资产收益率为3.96%，同比减少了1.29个百分点。

　　政策推进不及预期、项目进度与回款进度不及预期、原材料价格波动、技术迭代等。

　　2、根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，我司将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型、谨慎型、稳健型、积极型、激进型；将研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报恩博2玄武娱乐，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。

　　3、根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。